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Jul 14, 2023

La Cina può compensare le perdite della Russia sul mercato europeo del gas?

Before its invasion of Ukraine, Russia sold over 150 billion cubic meters of gas

Prima dell’invasione dell’Ucraina, la Russia vendeva all’Occidente oltre 150 miliardi di metri cubi di gas all’anno, guadagnando in media 20-30 miliardi di dollari in rendita delle risorse oltre al normale tasso di rendimento della produzione di gas. Gazprom non era solo un'importante fonte di entrate di bilancio; ha inoltre fornito al Cremlino una certa influenza sull’UE. Dall’inizio della guerra, tuttavia, le esportazioni verso l’Europa si sono ridotte praticamente a zero, e la Russia deve trovare una sede per monetizzare le enormi riserve di gas pronte per la produzione nella sua regione di Yamalo-Nenets.

L’unica alternativa al mercato europeo è la Cina. I negoziati con Pechino sulla costruzione di un gasdotto dalla penisola di Yamal al mercato cinese sono in corso da vent’anni, ma ora che la Russia è in guerra, tali colloqui potrebbero accelerare e addirittura culminare nella firma di un accordo.

È stata la Russia a fare la prima mossa nella guerra del gas: dopo aver inviato truppe in Ucraina, ha iniziato a ridurre drasticamente le forniture di gas all’Europa con una serie di velate pretese tecniche e commerciali nel tentativo di costringere i paesi dell’UE a ritirare il loro sostegno alla guerra del gas. Kiev. Ma l’Ue si era già preparata a ridurre la propria dipendenza dal gas: nell’estate del 2021 Bruxelles ha presentato il piano Fit for 55, che prevedeva una significativa riduzione delle emissioni di gas serra entro il 2030 e, di conseguenza, una diminuzione dell’uso di combustibili fossili. combustibili, compreso il gas russo.

Anche prima che le truppe russe entrassero in Ucraina, quindi, era chiaro che dovevano essere trovati nuovi mercati per il gas Yamal, e la Cina era il candidato più ovvio. Un memorandum sulla costruzione di un gasdotto da Yamal alla Cina è stato firmato nel 2006 durante la visita di Putin in Cina, ma sono stati fatti pochi progressi per concordare i parametri del progetto fino al 2022, quando da opportunità di espansione commerciale è diventato una necessità.

Anche se Power of Siberia 2 verrà implementato con successo, non sarà in grado di compensare completamente la perdita del mercato europeo. Nel 2019, la Russia ha venduto 165 miliardi di metri cubi (miliardi di metri cubi) di gasdotto all’Europa e alla Turchia. La capacità potenziale di Power of Siberia 2 è molto inferiore, pari a soli 50 miliardi di metri cubi.

Anche in termini di redditività il progetto resterà molto indietro rispetto al precedente commercio di gas con l’Europa. La redditività delle forniture di gas all’Europa dipendeva dal paese, ma nel 2015-2019 la Germania – il mercato chiave – ha pagato in media 220 dollari per 1.000 metri cubi per le sue importazioni di gas. I prezzi del gas sono correlati in generale con i prezzi del petrolio, storicamente attraverso formule esplicite e più recentemente attraverso meccanismi di mercato, quindi vale la pena notare che il prezzo medio del Brent nello stesso periodo era di 57 dollari al barile.

C'erano tre rotte utilizzate per trasportare il gas da Yamal alla Germania. Una di queste, attraverso la Bielorussia e la Polonia, non era rappresentativa: le tariffe su quella rotta erano artificialmente basse per una serie di ragioni. La seconda rotta era verso Vyborg vicino al confine finlandese, e poi sotto il Mar Baltico attraverso il gasdotto Nord Stream. Il terzo ha attraversato Ucraina, Slovacchia e Repubblica Ceca.

Il costo della fornitura di gas tramite Nord Stream è stato di 65 dollari per 1.000 metri cubi, rispetto agli 85 dollari attraverso l’Ucraina. Dato che la Germania pagava 220 dollari, il netback (cioè i ricavi del gas meno i costi di trasporto) era rispettivamente di 155 o 135 dollari per 1.000 metri cubi di gas prima della detrazione della tassa sull’estrazione mineraria (MET) e dei dazi sull’esportazione.

Gli stessi calcoli per la Cina si basano sul prezzo del petrolio Brent a 60 dollari al barile e sulla formula del prezzo utilizzata nel contratto con la Cina per l’originale gasdotto Power of Siberia, che trasporta gas alla Cina dalla Siberia orientale. Ciò si traduce in un ricavo medio stimato di $ 170 per 1.000 metri cubi.

Per quanto riguarda il costo di consegna in Cina, la lunghezza prevista del Power of Siberia 2 è di 2.600 chilometri attraverso la Russia e di altri 950 chilometri attraverso la Mongolia. Ai fini di questi calcoli, assumeremo che entrambe le sezioni saranno costruite da Gazprom e dai suoi appaltatori, con una struttura tariffaria simile (in realtà, potrebbe essere inferiore nella parte russa del gasdotto, ma ciò non fa alcuna differenza per il gasdotto). dati i calcoli). Nord Stream, come progetto con azionisti stranieri, e Balkan Stream – un’estensione di TurkStream costruita e gestita in Bulgaria da BulgarTransGaz – servono come parametri di riferimento ragionevoli per determinare la tariffa.