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May 21, 2023

Vendita di azioni di spedizione

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Guarda praticamente qualsiasi grafico azionario in qualsiasi settore della navigazione marittima e vedrai uno schema simile. Verso la fine di febbraio o l'inizio di marzo, le azioni hanno toccato il massimo da inizio anno, registrando forti guadagni rispetto al 1° gennaio. Poi sono crollate.

Nei primi due mesi del 2023, le azioni del trasporto marittimo hanno sovraperformato significativamente l’S&P 500, il Dow Jones Industrial Average e il Nasdaq Composite. Ma dal 1° marzo è vero il contrario.

Nelle ultime nove settimane i titoli dei trasporti marittimi hanno registrato un andamento ben al di sotto degli indici azionari più ampi. Il sentiment sui futuri flussi commerciali si è presumibilmente indebolito.

La domanda che si pongono investitori e trader è: la svendita delle azioni del trasporto marittimo è un canarino nella miniera di carbone che indica un problema più grande per l'economia mondiale o dovrebbero seguire il consiglio degli analisti e "comprare il calo"?

Il settore del trasporto marittimo di container ha di gran lunga i peggiori fondamentali tra domanda e offerta rispetto a qualsiasi altro segmento di navi, a causa di un portafoglio ordini storicamente ampio che aggiungerà incessantemente nuova capacità fino al 2025.

Ciononostante, le azioni del trasporto di container hanno iniziato bene nel 2023. Le azioni della compagnia di linea Zim (NYSE: ZIM) sono aumentate del 41% nei primi due mesi di quest’anno. Tra i locatori di navi – gli armatori che noleggiano navi alle navi di linea – Global Ship Lease (NYSE: GSL) è aumentato del 24% e Danaos (NYSE: DAC) del 10%.

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In confronto, la media del Dow Jones è scesa dell’1% tra il 1° gennaio e il 1° marzo, l’S&P 500 ha guadagnato il 3% e il Nasdaq Composite è salito del 10%.

Diversi indicatori relativi al trasporto di container sono effettivamente migliorati da marzo. I noli spot nella regione transpacifica sono rimbalzati dal fondo a metà aprile e hanno mantenuto una parte dei loro guadagni. Le importazioni statunitensi sono pari o superiori ai livelli pre-COVID. Sia le tariffe di noleggio delle navi portacontainer che i valori degli asset hanno sorpreso al rialzo. La domanda di navi portacontainer rimane più resiliente del previsto di fronte all’assalto delle nuove costruzioni.

L’indice Harpex, che misura i tassi di noleggio, ha toccato il fondo all’inizio di marzo e da allora è aumentato del 20%. Brokerage Braemar ha riferito questa settimana: "I prezzi degli asset continuano a salire a fronte dei periodi di consolidamento disponibili nel mercato dei charter."

Ciononostante, i titoli del trasporto di container sono stati svenduti, ottenendo risultati peggiori degli indici del mercato azionario. Dal 1 marzo il Nasdaq Composite è cresciuto dell'8%, l'S&P 500 del 5% e la media del Dow Jones del 3%.

Nello stesso periodo, le azioni di Maersk sono scese del 29%, Zim del 28%, Global Ship Lease del 12% e Danaos del 3%.

Il trasporto di rinfuse secche ha avuto un inizio d'anno eccezionalmente terribile in termini di tariffe di trasporto. La tregua stagionale è stata molto più grave del solito. Il Baltic Dry Index (BDI) è crollato di oltre il 90% tra ottobre e metà febbraio. Il BDI era stato inferiore solo due volte nella storia dell’indice.

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Le scorte di rinfuse secche sono andate nella direzione opposta dei tassi poiché gli investitori hanno anticipato il consueto rimbalzo dei tassi dopo la bassa stagione.